對(duì)于通貨膨脹最廣為人知也最直接的理論是:通貨膨脹導(dǎo)因于貨幣供給率高于經(jīng)濟(jì)規(guī)模增長(zhǎng)。此說(shuō)主張以比較GDP平減指數(shù)與貨幣供給增長(zhǎng)來(lái)作測(cè)量,并由中央銀行設(shè)定利率來(lái)維持貨幣數(shù)量。此觀點(diǎn)不同于下述之奧地利學(xué)派者在于其著重于貨幣之?dāng)?shù)量而非實(shí)質(zhì)。在貨幣主義架構(gòu)下,貨幣的聚集是重點(diǎn)所在。
貨幣數(shù)量理論,簡(jiǎn)單的說(shuō),就是經(jīng)濟(jì)體所耗貨幣總量取決于現(xiàn)存貨幣總量。下列公式創(chuàng)自此說(shuō):p為一般消費(fèi)品物價(jià)水平,dc為消費(fèi)品總需求量,而sc消費(fèi)品總供給量。
公式背后的觀念是:在消費(fèi)品總供應(yīng)量對(duì)消費(fèi)品總需求量相對(duì)下降,或消費(fèi)品總需求量對(duì)消費(fèi)品總供應(yīng)量相對(duì)上升時(shí),一般消費(fèi)品物價(jià)會(huì)隨之提高。基于總開(kāi)銷主要基于現(xiàn)存貨幣總量的觀點(diǎn),經(jīng)濟(jì)學(xué)者們以貨幣總量計(jì)算消費(fèi)品總需求量。于是乎,他們斷定總開(kāi)銷與消費(fèi)品總需求量隨著貨幣總量提高。于是相信貨幣數(shù)量理論的學(xué)者們同樣也相信物價(jià)上漲的唯一原因就是經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)(表示消費(fèi)品總供給量正提高),以及央行因之以貨幣政策提高現(xiàn)存貨幣總量。
貨幣主義者著重經(jīng)由金融政策以降低資金供給來(lái)提高利率。凱恩斯主義者則著重于經(jīng)由增稅或降低政府開(kāi)支等財(cái)政手段來(lái)普遍性的降低需求。其對(duì)金融政策的解釋部分來(lái)自羅伯特?索羅對(duì)日用品價(jià)格上漲所作的研究成果。供給學(xué)派所主張的抵抗通貨膨脹方法為:固定貨幣與黃金等固定參考物的兌換率,或降低浮動(dòng)貨幣結(jié)構(gòu)中的邊際稅率以鼓勵(lì)形成資本。所有這些政策可透過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作達(dá)成。
另一種方法為直接控制薪資與物價(jià)(參見(jiàn)工資議價(jià),incomes policies)。美國(guó)在1970年代早期,尼克松主政下,曾試驗(yàn)過(guò)這種方法。其中一個(gè)主要的問(wèn)題是,這些政策與刺激需求面同時(shí)實(shí)施。故供給面的限制(控制手段、潛在產(chǎn)出)與需求增長(zhǎng)產(chǎn)生沖突。經(jīng)濟(jì)學(xué)家一般視物價(jià)控制為不良作法,因其助長(zhǎng)短缺、降低生產(chǎn)品質(zhì),從而扭曲經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。然而,若能避免因經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退導(dǎo)致成本升高,或在抵抗戰(zhàn)時(shí)通貨膨脹的情形下,這樣的代價(jià)或許值得。
實(shí)際上,物價(jià)控制可能因抵抗通貨膨脹而使經(jīng)濟(jì)衰退更具影響力(因降低需求而提高失業(yè)率),而經(jīng)濟(jì)衰退可在需求高漲時(shí)防止物價(jià)因控制產(chǎn)生歪曲。
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