美國聯(lián)邦基金利率是指美國同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率，其最主要的隔夜拆借利率。這種利率的變動(dòng)能夠敏感地反映銀行之間資金的余缺，美聯(lián)儲(chǔ)瞄準(zhǔn)并調(diào)節(jié)同業(yè)拆借利率就能直接影響商業(yè)銀行的資金成本，并且將同業(yè)拆借市場(chǎng)的資金余缺傳遞給工商企業(yè)，進(jìn)而影響消費(fèi)、投資和國民經(jīng)濟(jì)。

    聯(lián)邦基金利率比較低，通常低于官方貼現(xiàn)率。這種低利率和高效率(當(dāng)日資金和無須擔(dān)保)使聯(lián)邦基金的交易量相當(dāng)大，聯(lián)邦基金利率也就成為美國金融市場(chǎng)上最重要的短期利率。聯(lián)邦基金的日拆利率具有代表性，是官方貼現(xiàn)率和商業(yè)銀行優(yōu)惠利率的重要參數(shù)。

    從50年代開始，逐步成為美國貨幣政策的短期目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)局通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)調(diào)整聯(lián)邦基金利率直至預(yù)定的目標(biāo)。60年代后期，貨幣當(dāng)局的注意力轉(zhuǎn)向貨幣總量和信貸總額的控制，聯(lián)邦基金利率不再是貨幣政策的目標(biāo)，而成為控制貨幣總量目標(biāo)的手段。當(dāng)貨幣總量和信貸總額超出或不足于預(yù)定水平時(shí)，即調(diào)高或壓低聯(lián)邦基金利率，以抽緊或放松銀根。參見下圖：

    從圖線上看，美國聯(lián)邦基金利率在1981年6月曾經(jīng)達(dá)到19.10%，為二戰(zhàn)結(jié)束以來的歷史最高值。在從1980年9月至1982年9月長達(dá)24個(gè)月時(shí)間里該利率一直維持在兩位數(shù)的水平。

    在整個(gè)五十年代，美國聯(lián)邦基金利率一直都維持在極低的水平，最高值沒有超過4%。六十年代初期美國聯(lián)邦基金利率一直在低位波動(dòng)，從1965年開始出現(xiàn)一波溫和上漲，但是直到1966年5月聯(lián)邦基金利率都沒有超過5%。1969年8月美國聯(lián)邦基金利率最高一度達(dá)到9.19%，隨后又開始出現(xiàn)緩慢下跌，直到1972年4月開始出現(xiàn)反彈。1973年7月美國聯(lián)邦基金利率首次突破10%，并在此后長達(dá)18個(gè)月時(shí)間內(nèi)一直高位運(yùn)行。從1975年4月開始，美國聯(lián)邦基金利率回落到6%以下。1977年9月起美國聯(lián)邦基金利率再次恢復(fù)漲勢(shì)，1978年12月聯(lián)邦基金利率再次突破10%，此后該利率一路上行，在1980年4月份達(dá)到17.19%的高點(diǎn)。隨后該利率出現(xiàn)了三個(gè)月的回調(diào)，10月份起再次恢復(fù)漲勢(shì)，在1981年6月達(dá)到歷史最高值19.10%。隨后緩慢出現(xiàn)回落。

    從2008年12月16日以來，美國聯(lián)邦基金利率一直維持在0-0.25%的超低區(qū)間。從圖線上看，目前美國聯(lián)邦基金利率正處在二戰(zhàn)以來的歷史最低水平。

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