圖① 位于莫斯科市中心的莫斯科國際商務中心占地60萬平方米，目前仍在建設中。新華社記者 白雪騏攝

　　圖② 列車從肯尼亞蒙內鐵路沿線的馬澤拉斯鐵路大橋上駛過。蒙內鐵路連接肯尼亞首都內羅畢和東非第一大港蒙巴薩，全長約480公里，是一條采用中國標準、中國技術、中國裝備建造的現(xiàn)代化鐵路。蒙內鐵路是肯尼亞半個世紀以來最大的基建工程，已于2017年6月份開始試運營。 新華社記者 陳 誠攝

　　圖④ 在哈薩克斯坦首都阿斯塔納一個游樂場，兒童和舞蹈團的熊貓卡通形象互動。新華社記者 吳曉凌攝

　　圖③ 2017年12月1日，在美國2017年洛杉磯汽車展上，人們通過VR虛擬現(xiàn)實技術體驗駕駛。（新華社發(fā)）

　　圖⑤ 希臘比雷埃夫斯港的渡輪碼頭。 （新華社發(fā)）

    復蘇好于預期：

　　全球穩(wěn)步增長 不確定性猶存

　　2017年，世界經(jīng)濟感受到復蘇暖意。多家國際機構上調全球經(jīng)濟增速和增長預期，不僅發(fā)達經(jīng)濟體出現(xiàn)了增長勢頭，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體也受益外部環(huán)境改善，經(jīng)濟繼續(xù)回暖。但是，美國貿易外交政策狀況頻出、英歐脫歐談判舉步維艱、地緣政治局勢不穩(wěn)給全球貿易籠罩了一層陰云，帶來了更多不確定性。

　　2017年新年伊始，美國第45任總統(tǒng)唐納德·特朗普在就職當天即在白宮網(wǎng)站推出新政府經(jīng)濟施政綱領，在“美國優(yōu)先”的原則基礎上，提出降低能源成本、擴大就業(yè)與經(jīng)濟增長、重新談判貿易協(xié)定等一系列目標。

　　一年來，特朗普政府在落實上述經(jīng)濟施政綱領方面取得了不同程度的進展，一是6月1日特朗普在白宮玫瑰園宣布美國退出應對全球氣候變化的《巴黎協(xié)定》；二是12月22日，特朗普簽署了《減稅與就業(yè)法案》，美國將于2018年1月份開始實施30年來最大規(guī)模減稅行動；三是特朗普在上任后的首個工作日即簽署行政令，正式宣布美國退出“跨太平洋伙伴關系協(xié)定”；美國、加拿大、墨西哥于8月16日至20日就北美自由貿易協(xié)定在華盛頓展開首輪重新談判，雖然談判安排“密集”，但第五輪談判于11月17日至21日在墨西哥城結束后仍未取得實質進展。

　　分析人士指出，美國經(jīng)濟有望受益于特朗普政府關于加強基礎設施建設、放松金融監(jiān)管、重振制造業(yè)、減稅等方面的新政而加快增長，但其貿易保護、反移民等政策傾向所帶來的不確定性，將對世界經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面影響。

　　2017年以來，歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)延續(xù)了穩(wěn)步增長態(tài)勢，預計2017年全年增長水平有望達到2.1%至2.2%的水平，在發(fā)達經(jīng)濟體中維持著“領跑”位置。總體看，歐元區(qū)經(jīng)濟在過去一年正逐漸擺脫由德國“單極主導”的局面，區(qū)內各經(jīng)濟體增長形勢出現(xiàn)好轉，推動了歐元區(qū)“多元化”增長與持續(xù)復蘇。

　　具體來看，得益于世界經(jīng)濟復蘇環(huán)境，德國經(jīng)濟2017年保持了穩(wěn)中向好、持續(xù)增長的走勢。盡管德國在2017年聯(lián)邦議會選舉后一直未能組建新政府，但德國經(jīng)濟政策的穩(wěn)定性和健康的財政狀況確保了該國經(jīng)濟平穩(wěn)運行。根據(jù)德國經(jīng)濟部的預測，2017年德國經(jīng)濟仍將保持1.4%左右的增速，盡管較上一年1.9%的經(jīng)濟增速有所下降，但這是由于2017年的工作天數(shù)較上一年有所減少所致，德國經(jīng)濟依然保持了較好的增長勢頭。

　　當前，法國經(jīng)濟正處于穩(wěn)步復蘇階段，整體復蘇形勢基本向好，各項經(jīng)濟指標逐步回暖。隨著前政府各項改革政策的效果顯現(xiàn)，新政府“接盤了”近10年來最好的經(jīng)濟形勢，也迎來了難得的結構性改革“窗口期”。法國統(tǒng)計局最新預測數(shù)字顯示，2017年法國經(jīng)濟增長率將達到1.8%，但仍將低于歐洲平均水平。2017年三季度失業(yè)率為9.7%，將繼續(xù)保持下降趨勢。商業(yè)環(huán)境正不斷得到改善，企業(yè)信心指數(shù)也從2017年夏天起逐步回暖，并在9月份達到了自2011年初以來的最高值。同時，商業(yè)氛圍也逐步提高，并處于10年來的最高水平，特別是在工業(yè)領域。據(jù)預測，2017年法國商業(yè)投資將增長約4%，同比提高0.6個百分點。盡管當前法國經(jīng)濟復蘇形勢向好，但復蘇基礎依然脆弱，仍然面臨競爭力缺失、政策協(xié)調不均衡及赤字高企等多個結構性風險，新政府的深度改革“迫在眉睫”。

　　與歐盟經(jīng)濟復蘇形成對比的是，英國脫歐的宏觀經(jīng)濟效應在2017年全面釋放。由于與歐盟未來貿易關系的不確定性造成企業(yè)投資決策不斷延遲，預計2017年固定資產(chǎn)投資年度增速為2.1%，低于脫歐公投前3%以上的速度。自脫歐公投以來，15%左右的英鎊貶值也造成了大規(guī)模輸入性通脹，12月份通脹已經(jīng)達到3.1%。通脹對于居民消費能力的侵蝕造成三季度末居民可支配收入較上一年下降了0.3%，這也將消費年度增速拉低至1.6%，為2013年最低水平。支撐英國經(jīng)濟增長沒有出現(xiàn)斷崖式下跌的力量主要來自于外部市場。英鎊的貶值帶動了出口在三季度末實現(xiàn)了高達4.2%的年度增幅。在此背景下，至三季度末英國年度經(jīng)濟增速下降至1.5%，相比2014年至2016年年均2.4%的經(jīng)濟增速大幅下降。

　　在日本，安倍執(zhí)政滿4年，國內經(jīng)濟政策層出不窮，從“三支箭”到“新三支箭”、從“一億人總活躍”到“生產(chǎn)力革命、人才培養(yǎng)革命”，口號逐年花樣翻新。實際上，依靠財政投資和金融寬松的前兩支箭拉動了日本經(jīng)濟復蘇。GDP持續(xù)7個季度正增長，創(chuàng)下自1994年二季度以來的最長增長紀錄。從外因看，世界經(jīng)濟復蘇帶動了日本經(jīng)濟增長，截至2017年11月份出口連續(xù)增加12個月，國際貿易成為拉動日本活力的重要引擎。

　　2017年，俄羅斯經(jīng)濟觸底反彈，全年GDP增速預計在2%左右，聯(lián)合國和歐洲復興開發(fā)銀行年末將此數(shù)據(jù)調整至1.8%，世界銀行和歐盟委員會則預估為1.7%；國外直接投資同比增長2倍至230億美元；居民收入名義增長7%、實際增長3%，為總統(tǒng)普京即將結束的第三任期交出了一份滿意的答卷。提高地區(qū)投資吸引力、企業(yè)積極性將是之后俄政府經(jīng)濟部門關注的重心之一，普京稱其“不僅是經(jīng)濟任務，也是政治任務”。12月27日，普京在有關地區(qū)投資吸引力問題的國家理事會會議上表示，“2018年，俄羅斯政府將根據(jù)國家長期整體發(fā)展戰(zhàn)略，確定俄羅斯各聯(lián)邦主體的競爭優(yōu)勢、增長點、經(jīng)濟特色、地區(qū)間及國際合作關系。我們需要制定合適的機制，以保證對地區(qū)商業(yè)發(fā)展至關重要的基礎設施及其他優(yōu)先項目的財政支持。”他同時表示，在做好風險控制的前提下，可以考慮免除部分地區(qū)的稅收以提高投資吸引力。

　　新加坡政府于2017年初推出了一系列經(jīng)濟新政策，為新加坡制定了未來5年到10年的發(fā)展規(guī)劃，通過“三大途徑”落實“七大戰(zhàn)略”，目標是爭取在未來10年里每年取得2％至3％的經(jīng)濟增長。新加坡政府提出的“七大戰(zhàn)略”分別為：深化和開拓多元國際聯(lián)系、掌握并善用精深技能、加強企業(yè)創(chuàng)新與壯大的能力、增強數(shù)碼能力、打造蓬勃互通城市、發(fā)展并落實產(chǎn)業(yè)轉型藍圖，以及攜手合作促進創(chuàng)新與增長。這“七大戰(zhàn)略”將通過“三大途徑”得以落實。首先，維持新加坡的開放性，讓新加坡繼續(xù)與世界接軌。其次，讓新加坡與時俱進，精益求精，這包括掌握和善用精深技能和企業(yè)加強創(chuàng)新能力；最后是尋求政府、企業(yè)和國人之間的新合作方式，以使政策可以得到有效落實。

　　2017年5月份韓國新政府上臺，隨后提出了“以國民收入增長帶動經(jīng)濟增長”的經(jīng)濟政策，并較大幅度擴大了政府財政支出，從而扶持中小企業(yè)發(fā)展，創(chuàng)造就業(yè)崗位，改善國民福利。從2017年韓國經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，韓國經(jīng)濟整體呈復蘇態(tài)勢，各界普遍對韓國2018年經(jīng)濟形勢持樂觀態(tài)度。但韓國成均館大學金融學教授安玉花認為，韓國仍面臨經(jīng)濟發(fā)展結構欠合理的問題。韓國政府雖擴大財政支出刺激經(jīng)濟發(fā)展，但并未有效促使企業(yè)擴大投資。與此同時，韓國還有諸多經(jīng)濟發(fā)展問題需要解決。

　　經(jīng)濟結構調整：

　　積極適應變化 深化結構改革

　　2017年，伴隨著經(jīng)濟復蘇，部分內外部條件較為穩(wěn)定的經(jīng)濟體開始主動推進產(chǎn)業(yè)結構調整，深化結構性改革，呈現(xiàn)良好勢頭。大宗商品觸底反彈也給不少依賴資源的經(jīng)濟體上了深刻一課，開始謀求經(jīng)濟轉型。

　　從2018年1月份開始，美國將實施30年來最大規(guī)模減稅行動。分析認為，特朗普政府的稅改法案在近幾年內會刺激美國經(jīng)濟增長，但稅改法案所帶來的具體影響目前仍具有很大的不確定性。具體到各個產(chǎn)業(yè)，彭博社認為，銀行、制藥、零售和電信等行業(yè)將受益于稅改法案，但醫(yī)療保健、私募股權機構和房地產(chǎn)等行業(yè)受到的影響將參差不一。

　　當前，法國正面臨較為有利的改革形勢，新政府上臺后積極推進各領域的結構性改革走向深入，以“自由與安全”為指導推進勞動法、稅法及財政方面的改革走向深入。一是在勞動法改革方面，馬克龍政府推動勞資雙方加緊談判，并通過議會多數(shù)強行通過了“更具彈性且兼顧保護”的改革措施，一方面通過調整“勞資調解法庭”裁定期限與補償金額、縮短勞資調解法庭上訴的期限、簡化小企業(yè)內部談判決策機制等，進一步放松企業(yè)限制、釋放勞動市場活力；另一方面通過加強工會保障、職業(yè)培訓等強化勞動力對市場新形勢的保障度與適應度，嘗試從根本上解決長期困擾法國的失業(yè)難題。二是在稅法改革方面，一方面通過取消居住稅、職工部分社保征攤金，對獨立經(jīng)營者和公務員、退休者設立相應的補償措施等，進一步提高民眾購買力；另一方面通過逐步降低企業(yè)稅、巨富稅、簡化資本利得稅等措施，進一步釋放企業(yè)活力，鼓勵實體經(jīng)濟投資。三是在財政法案方面，法國政府于2017年9月27日公布了2018年財政法案，并將盡快削減財政赤字作為短期內政府改革的主要目標。通過盡快將法國的赤字率拉回至歐盟紅線以下，恢復法國在歐盟內部的信譽，并逐步建立有利于投資刺激計劃的可持續(xù)性財政體系。

　　在英國，強化在未來新興產(chǎn)業(yè)領域的競爭力成為政策核心。英國通過建立新的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略挑戰(zhàn)基金，依托與企業(yè)的合作發(fā)展，重點促進英國在人工智能和數(shù)據(jù)革命領域的優(yōu)勢地位，確保全球綠色清潔發(fā)展中的企業(yè)參與優(yōu)勢，提升英國企業(yè)在全球移動技術領域的領跑地位，并探索應對老齡化社會發(fā)展問題的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式。為此，政府通過310億英鎊投資提升基礎設施水平，5億英鎊投資支持電動汽車技術研發(fā)，并投資10億英鎊資金促進5G網(wǎng)絡和光纖網(wǎng)絡等數(shù)字基礎設施發(fā)展。

　　日本在推進世界經(jīng)濟開放和自由化的旗幟下，國內通過財政扶持、稅收引導等方式，以人工智能、自動駕駛、物聯(lián)網(wǎng)為抓手，加大研發(fā)和技術轉化的“生產(chǎn)力革命”，以此促進產(chǎn)業(yè)自動化升級并提高勞動生產(chǎn)率。同時，以豐田汽車為代表的日本汽車制造業(yè)開始加強蓄電池、電動汽車的研發(fā)，力爭趕上歐洲、中國等汽車業(yè)轉型的步伐，這勢必帶動制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的重組和升級。

　　深受能源價格暴跌之苦，俄羅斯也緩慢開始了轉型之路。2017年7月底，《俄羅斯聯(lián)邦數(shù)字經(jīng)濟計劃》出爐，該計劃確定俄將通過發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟提高國家競爭力，改善居民生活質量，保障經(jīng)濟增長。此外，在西方經(jīng)濟制裁的情況下，俄羅斯農業(yè)獲得了快速發(fā)展，由小麥進口國轉變?yōu)槌隹趪�。俄羅斯農業(yè)部長亞歷山大·特卡喬夫表示，2017年糧食、甜菜、向日葵大豐收，大豆、油菜、大棚蔬菜產(chǎn)量增長，俄羅斯農業(yè)增長率可達3.5%。2017年借助俄農業(yè)部給予的1180億盧布優(yōu)惠貸款支持，俄羅斯蔬菜種植者得以實施50個溫室大棚建設項目，總面積為650公頃，使俄羅斯溫室蔬菜產(chǎn)量增加1.5倍，為俄羅斯國民提供48萬噸大棚蔬菜。俄羅斯2017年已收獲1.3億噸糧食，創(chuàng)下歷史最高紀錄。

　　為應對西方制裁，促進結構調整，俄政府主推“進口替代”政策，使用“國貨”替代價格高昂的國際商品。該計劃提出，在2020年前包括農機產(chǎn)品、能源開采設備、重型設備等多個領域的進口數(shù)量下降至一定比例，國家通過財政、稅收優(yōu)惠扶持本國相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展。至2017年底，機床及其他生產(chǎn)設備進口比例從90%下降至70%，油氣開采設備進口從60%下降至52%。

　　新加坡政府于2016年耗資45億新元推出了“產(chǎn)業(yè)轉型計劃”，選定了占其國民生產(chǎn)總值約80%的23個重要行業(yè)加以扶持。新加坡政府還專門為這23個行業(yè)制定產(chǎn)業(yè)轉型藍圖，包括制定一系列符合各行業(yè)、公司發(fā)展需求的計劃，同時不斷調整以確保計劃的前瞻性和可行性。目前，產(chǎn)業(yè)轉型藍圖進展良好，已經(jīng)為食品制造、餐飲、零售、批發(fā)貿易、物流、酒店、精密工程、航空運輸以及金融服務業(yè)等15個領域推出了轉型藍圖。其中，金融服務業(yè)產(chǎn)業(yè)轉型藍圖預計將推動金融領域每年取得4.3％的實際增長，同時創(chuàng)造4000個就業(yè)機會；食品服務業(yè)預計將在未來幾年取得每年2%的生產(chǎn)力增長。另外8個領域的產(chǎn)業(yè)轉型計劃預計也將在2018年3月份左右陸續(xù)推出。

　　推動創(chuàng)新發(fā)展：

　　加大扶持力度 搶占科技高地

　　創(chuàng)新是經(jīng)濟持續(xù)性增長的關鍵所在，這已經(jīng)成為廣泛共識。2017年，各發(fā)達經(jīng)濟體和發(fā)展中經(jīng)濟體紛紛加大創(chuàng)新方面的投入，尤其是在智能制造、新能源、人工智能、數(shù)字技術、精準醫(yī)學等領域展開布局，以期抓住新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的重大機遇，提升競爭力。

　　美國于2015年10月21日推出了升級版“美國創(chuàng)新新戰(zhàn)略”，確定了在先進制造、精準醫(yī)學、人工智能、先進汽車、智慧城市、清潔能源和節(jié)能技術、教育技術、太空探索、計算機等九大領域持續(xù)推進創(chuàng)新，謀求經(jīng)濟持續(xù)增長的新動力。繼2016年10月份美國在人工智能領域連續(xù)發(fā)布兩個重要戰(zhàn)略文件《為人工智能的未來做好準備》和《國家人工智能研究與發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃》后，美國繼續(xù)推進上述“新戰(zhàn)略”的落實，并在創(chuàng)新舉措方面聚集“太空探索”。2017年12月11日，美國總統(tǒng)特朗普簽署第一份太空政策指令，宣布美國宇航員將重返月球并最終前往火星。

　　特朗普政府上臺后，提出削減在氣候變化、醫(yī)療衛(wèi)生等多個領域的科研資金，但對太空領域更加重視，除了要求研究2033年探索火星的可行性，還下令重建已擱置25年的美國“國家太空委員會”。特朗普簽署的“1號太空政策指令”正是“國家太空委員會”提出的第一份建議。美國航天局官員此前表示，美國深空探索計劃將分三步走，當前階段將繼續(xù)利用國際空間站作為實驗和研究平臺，第二階段將在2024年前后在月球軌道上建成“深空門戶”太空港，第三階段是到2033年前后進軍火星軌道。

　　英國政府持續(xù)加大科研投入，當前英國科研領域資金占GDP比例在1.7%左右，政府通過規(guī)模為7.25億英鎊的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略挑戰(zhàn)基金撬動更多民間資本參與，計劃在2027年將科研投入占GDP比例提升到經(jīng)合組織2.4%的平均水平。英國政府在創(chuàng)新發(fā)展方面的另一抓手是提升全國勞動力應對數(shù)字技術變革的能力。目前，政府新增超過4億英鎊資金，以解決英國在科學理論、技術、工程和數(shù)學領域的勞動力欠缺。另外，英國政府還將建立新的全國培訓中心，投入6400萬英鎊強化再就業(yè)人群的數(shù)字和建筑技能培訓。

　　德國大力支持創(chuàng)新戰(zhàn)略，著眼未來競爭力的提升。以“工業(yè)4.0”為平臺，政府大力支持以應用和市場為導向的技術研發(fā)，整合經(jīng)濟、科研和社會保障等各方面資源，形成了合力。與此同時，德國大力推動制造業(yè)以生產(chǎn)為導向的數(shù)字化轉型，將投入實際生產(chǎn)應用作為數(shù)字化創(chuàng)新的根本標準，確保了技術研發(fā)和應用能夠與市場緊密結合，切實轉化為現(xiàn)實生產(chǎn)力和可觀的經(jīng)濟效益。

　　為了更好支持研發(fā)創(chuàng)新，使德國經(jīng)濟和企業(yè)在未來的國際競爭中保持領先，德國2017年在研發(fā)方面的投資達到經(jīng)濟總量的3%。但是，中小企業(yè)作為德國經(jīng)濟的主體和重要支柱，其研發(fā)創(chuàng)新能力有所下降。為了支持中小企業(yè)強化研發(fā)與創(chuàng)新，德國特別加大了對這部分企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的支持力度，并將這一政策納入德國高科技發(fā)展戰(zhàn)略的框架之中。

　　為應對氣候變化和傳統(tǒng)汽車行業(yè)轉型的挑戰(zhàn)，德國積極發(fā)展清潔能源汽車產(chǎn)業(yè)。德國政府2017年加大了對電動車行業(yè)的發(fā)展，包括加大對相關領域的投資，加快建設相關基礎設施等。

　　法國總統(tǒng)馬克龍上臺后格外注重經(jīng)濟發(fā)展模式的轉型，鼓勵創(chuàng)新發(fā)展，創(chuàng)造更多的新增長點。一是創(chuàng)建100億歐元的工業(yè)和創(chuàng)新基金用于投資未來工業(yè)計劃，進一步提高法國制造業(yè)的競爭力。二是啟動約500億歐元的大規(guī)模投資計劃，并有意向生態(tài)轉型、數(shù)字化革命、公共服務現(xiàn)代化等領域傾斜，進一步激發(fā)經(jīng)濟活力。三是在綠色金融方面，法國希望通過金融支持為應對氣候變化作出貢獻，并于2017年1月份發(fā)行了70億歐元的綠色債務，由此成為2017年首個綠色債券發(fā)行國。四是鼓勵初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展，通過稅收減免、政策扶持及創(chuàng)立“初創(chuàng)企業(yè)孵化器”等措施進一步助力涉及高科技、數(shù)字化的中小企業(yè)發(fā)展，進一步釋放市場潛力。

　　2017年韓國新政府上臺以來，大力扶持韓國中小企業(yè)發(fā)展，極為重視發(fā)展創(chuàng)新，力求抓住第四次產(chǎn)業(yè)革命這一重大發(fā)展契機。例如，韓國大企業(yè)一直是韓國經(jīng)濟發(fā)展的主要動力。但與此同時，韓國也出現(xiàn)了經(jīng)濟發(fā)展結構不合理的現(xiàn)象。所以，韓國政府2017年下半年以來，一直在大力扶持中小企業(yè)，試圖將中小企業(yè)打造成韓國經(jīng)濟的重要引擎，同時提高國民收入并解決韓國失業(yè)率居高不下的問題。為此，韓國政府擴大財政支出，設立了創(chuàng)新補貼金、風險基金、扶持金融業(yè)及科技創(chuàng)新的相關基金等。另外，韓國還將產(chǎn)業(yè)通商資源部原下屬的中小企業(yè)廳升格為新國家部委——中小風險企業(yè)部。韓國成均館金融學教授安玉花表示，由于相關刺激政策推出較晚，目前效果尚不明顯。從2018年開始，其刺激作用會逐步顯現(xiàn)，但效果如何還有待進一步觀察。

　　財政和貨幣政策：

　　整體偏于寬松 逐漸回歸正常

　　2017年，受益于經(jīng)濟復蘇，部分發(fā)達經(jīng)濟體開始調整寬松的貨幣政策。美國的“加息+縮表+減稅”組合拳使得不少經(jīng)濟體收緊流動性，巴西、墨西哥等新興經(jīng)濟體，加拿大、英國、韓國等國先后決定加息。但全球流動性整體仍處于國際金融危機后的偏寬松狀態(tài)，徹底化解量化寬松政策帶來的副作用還需時間。

　　在全球主要經(jīng)濟體中，美國率先開啟了加息周期。在2017年度最后一次議息會議上，美國聯(lián)邦公開市場委員會不出市場預期及經(jīng)濟學家所料，再次決定加息25個基點，延續(xù)其2015年12月份開啟的貨幣政策正常化進程。這是美聯(lián)儲當前加息周期內的第五次加息，也是本年度第三次加息。美聯(lián)儲預計，隨著貨幣政策的逐步調整，經(jīng)濟活動將以溫和步伐擴張，勞動力市場狀況將保持強勁。同比通脹率預計近期將繼續(xù)略低于2%，但在中期將穩(wěn)定在2%左右。對于2018年、2019年美聯(lián)儲的加息節(jié)奏，美聯(lián)儲官員的預期并沒有改變，仍維持2018年加息3次及2019年加息2次的預期。

　　美聯(lián)儲主席耶倫強調，美聯(lián)儲循序漸進地收緊貨幣政策是合理的，沒有必要調整縮減資產(chǎn)負債表的計劃。市場普遍預期，盡管美聯(lián)儲官員對美國未來幾年經(jīng)濟前景持樂觀態(tài)度，但他們并未轉向更加強硬的立場，持續(xù)低迷的美國通脹將使美聯(lián)儲候任主席鮑威爾延續(xù)耶倫的立場，直至貨幣政策回歸正常化。鮑威爾表示，如果提名獲得美國國會參議院確認，將竭盡所能實現(xiàn)美聯(lián)儲的“實現(xiàn)就業(yè)最大化和維持物價穩(wěn)定”的雙重目標，美國經(jīng)濟已經(jīng)持續(xù)復蘇，金融系統(tǒng)比危機前更強韌，因而將繼續(xù)確保美聯(lián)儲對市場變化的應變能力。

　　除了加息和縮表，美國將于2018年1月份開始實施30年來最大規(guī)模減稅行動。根據(jù)這份名為《減稅與就業(yè)法案》的法案，美國聯(lián)邦企業(yè)所得稅率將從現(xiàn)在的35%降至21%；對美國企業(yè)留存海外的利潤實行一次性征稅，其中現(xiàn)金利潤的稅率為15.5%；推行“屬地制”征稅原則，即未來美國企業(yè)的海外利潤將只需在利潤產(chǎn)生的國家交稅，無需向美國政府交稅。在個人所得稅方面，維持目前聯(lián)邦個人所得稅率七檔分類不變，但大部分稅率有所下降，其中最高稅率從目前的39.6%降至37%。該法案中有關企業(yè)所得稅的修改內容是永久性的，但個人所得稅變動的有效期僅到2025年底。

　　美國國會參議院多數(shù)黨領袖麥康奈爾稱，減稅法案為提升美國經(jīng)濟競爭力、阻止就業(yè)崗位流失海外和為中產(chǎn)階級減負提供了機遇。特朗普在一份聲明中說，減稅并改革糟糕的稅收體系，將為美國經(jīng)濟引擎注入燃料。

　　美國國會參眾兩院稅務聯(lián)合委員會的初步預測顯示，未來10年，該法案將使美國聯(lián)邦財政赤字增加1.46萬億美元。分析人士認為，這是美國30多年來最重大的稅法改革，將給美國和全球經(jīng)濟帶來深遠影響。

　　在貨幣政策走向方面，歐洲央行從2017年10月份開始“削減”QE規(guī)模，并將從2018年1月份起將月度QE規(guī)模從600億歐元降至300億歐元，持續(xù)九個月。

　　歐洲央行貨幣政策的核心指標是通脹，但目前歐元區(qū)核心通脹回升的幅度和持續(xù)性有待觀察，而且存在一些負面因素。因此，歐元區(qū)貨幣政策走向仍有待持續(xù)關注。

　　從2014年起，德國聯(lián)邦政府就實現(xiàn)了當年不再新增公共債務的目標，這確保了德國近兩年來始終保持較低的債務水平和良好的財政狀況，2016年德國實現(xiàn)財政盈余0.6%。良好的財政狀況確保了德國政府能夠繼續(xù)擴大在創(chuàng)新和改善民生等方面的充足投入。

　　法國統(tǒng)計局預測數(shù)據(jù)顯示，2017年法國通貨膨脹率將上漲至1%，進一步削弱了家庭購買力。但隨著商業(yè)及公共部門工資緩步增長，這一狀況將有所緩解，預計2017年法國家庭消費將僅增長1.1%，低于上一年度的2.1%。有法國經(jīng)濟學家指出，家庭消費領域增長放緩將被外貿領域的回暖所抵消，得益于世界經(jīng)濟的持續(xù)復蘇，法國航空業(yè)、核電等大型外貿項目將扭轉上半年的疲軟態(tài)勢，銷售額預計將在下半年大幅回升。同時，受國內需求影響，進口將保持活躍態(tài)勢。

　　隨著歐洲央行逐步退出量化寬松政策，法國出口形勢將進一步面臨不利局面，也對法國經(jīng)濟競爭力的提升造成影響，法國將緊抓寬松貨幣環(huán)境，強化經(jīng)濟復蘇基礎，兼顧與國際金融政策的同步性，抑制經(jīng)濟泡沫擴大，妥善處理長期量寬的副作用，并引導經(jīng)濟環(huán)境逐步適應歐洲貨幣政策的正常化趨勢。

　　雖然英國央行在2017年11月份議息會議上實施了國際金融危機以來的首次加息，但英國貨幣政策總體上仍然保持相對寬松狀態(tài)。英國央行認為，在英歐貿易關系不確定形勢下，英國經(jīng)濟潛力已經(jīng)低于此前水平。即使當前經(jīng)濟增速已經(jīng)顯著低于脫歐公投之前，但低失業(yè)率和高通脹率現(xiàn)狀已經(jīng)表明英國經(jīng)濟可能存在過熱風險。因此，英國央行在11月份加息，意在逐步消除2016年8月份應對脫歐公投沖擊的緊急措施。在12月份的會議上，英國央行鴿派的表態(tài)也表明，雖然當前通脹仍在目標預期之上，但考慮到未來脫歐風險將進一步明確，觀望態(tài)度和鴿派立場將仍然是英國央行的政策主導。

　　在美聯(lián)儲、歐洲央行紛紛縮表調整金融政策之際，日本卻堅持量化寬松和負利率政策不變。2017年12月21日召開的日本銀行金融政策會議決定，維持短期利率負0.1%和長期債券零利率不變，并繼續(xù)收購國債和股市投資信托，維持向市場注資規(guī)模。日本央行原定2015年實現(xiàn)通脹率2%的物價提升目標將被延期到2019年后兌現(xiàn)，說明日本仍在通縮邊緣徘徊。同時，一些金融政策委員開始擔心負利率政策擠壓地方銀行等金融機構的利潤空間，日本社會開始擔心地方銀行陷入經(jīng)營危機。預計今后日本央行的金融政策將在刺激經(jīng)濟與維護金融穩(wěn)定之間繼續(xù)尋找平衡。

　　近期，日本正在制定財政、稅收新政策，加大人才培養(yǎng)、促進生產(chǎn)力革命、加快新科技轉換。根據(jù)日本執(zhí)政黨剛剛確定的2018年度稅制改革大綱，法人稅率從29.97%降至29.74%，在此基礎上，今后3年對在國內增加設備投資和給員工加薪的企業(yè)，將提供稅收優(yōu)惠政策。其中，大企業(yè)加薪超過3%、中小企業(yè)加薪超過1.5%，加薪額的15%即從稅額中扣除。此外，增加員工教育等人才投資的企業(yè)，只要投資額達到近2年平均額的1.2倍，增加部分的20%從稅額中扣除。如果投資人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等先進產(chǎn)業(yè)技術，其投資額的3%也從稅額中扣除。這樣，日本企業(yè)的實際稅率將降至25%以下。為刺激消費，將降低廣大中低收入階層的所得稅負擔，以期增加家庭可支配收入，拉動消費。作為中長期計劃，2019年消費稅增至10%以后，將逐步實現(xiàn)幼兒教育免費和大學等高等教育無償化，加大人才培養(yǎng)投資。

　　根據(jù)2017年9月底俄羅斯央行公布的《2018年及2019—2020年國家統(tǒng)一貨幣政策主要方向》，在接下來的幾年中，俄羅斯央行將繼續(xù)把消費者價格指數(shù)控制在4%左右。由于2017年通貨膨脹率得到有效控制，全年通貨膨脹率控制在2.5%，俄羅斯央行之后將不斷下調關鍵利率，減輕企業(yè)貸款壓力。同時，俄羅斯央行將繼續(xù)提高俄銀行和金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，以應對經(jīng)濟不確定性帶來的影響。

　　當前，韓國國內一直在緊盯美聯(lián)儲貨幣政策，防止美聯(lián)儲加息造成韓國國內資金外流。所以，韓國央行主動出擊，于2017年12月份加息，提前著手應對美聯(lián)儲加息，謀求將美聯(lián)儲加息給韓國帶來的負面影響降至最低。成均館大學金融學教授安玉花認為，預計2018年，韓國仍將采取相對緊縮的貨幣政策，2018年內再加息2次至3次的可能性較大。

　　新加坡自2016年4月份以來一直維持新元零升值的貨幣政策。鑒于近期新加坡經(jīng)濟表現(xiàn)好于預期，通貨膨脹率也維持在較低水平，新加坡金管局于2017年10月份再度宣布新元名義有效匯率波動范圍不變，繼續(xù)維持新元零升值的貨幣政策。值得關注的是，新加坡金管局在此次貨幣政策聲明中對一些關鍵詞作了修改。在以往的貨幣政策聲明中，新加坡金管局提到“中立政策立場在較長時間內是適宜的”，但此次聲明中“較長時間”被去掉。分析認為，此舉預示新加坡金管局正在逐漸改變政策基調，預計2018年4月份或10月份貨幣政策調控窗口再度開啟時貨幣政策將趨緊。

　　綜合經(jīng)濟日報駐外記者 高偉東 陳 博 謝 飛 李鴻濤 蔣華棟 蘇海河 賴 毅 白云飛 劉 威報道